來(lái)源：大美無(wú)度

世界5A品牌和世界500強(qiáng)評(píng)級(jí)從紐約北京杭州香港到動(dòng)態(tài)發(fā)布

大美無(wú)度世界5A高質(zhì)量品牌榜和世界500強(qiáng)評(píng)級(jí)，北京時(shí)間2023年3月21日，對(duì)瑞銀集團(tuán)的評(píng)級(jí)下調(diào)至“A-”。瑞士最大銀行瑞銀集團(tuán)同意收購(gòu)陷入危機(jī)的瑞士信貸銀行，這一行為存在“重大執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)”。兩家公司在財(cái)富管理業(yè)務(wù)和瑞士銀行業(yè)都有大量的客戶重疊，預(yù)計(jì)收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒃斐纱罅康目蛻袅魇А?/p>

5萬(wàn)億美元“巨無(wú)霸”誕生！

瑞士政府“親自上陣”，瑞銀砸223億收購(gòu)瑞信！瑞信董事長(zhǎng)：這是悲傷的一天。據(jù)新華社，瑞士聯(lián)邦政府19日宣布，瑞士信貸銀行將被瑞銀集團(tuán)收購(gòu)。

在當(dāng)晚召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，瑞士聯(lián)邦政府表示，最近的流動(dòng)性外流和市場(chǎng)波動(dòng)表明，恢復(fù)必要的信心已不再可能，采取迅速且能穩(wěn)定局勢(shì)的解決方法是“絕對(duì)有必要的”，“這個(gè)方案就是瑞士信貸銀行被瑞銀集團(tuán)收購(gòu)”。

瑞士聯(lián)邦政府說(shuō)，面對(duì)目前困難形勢(shì)，瑞銀集團(tuán)收購(gòu)瑞信是恢復(fù)金融市場(chǎng)最近缺乏的信心的最佳解決方案，同時(shí)也是管理瑞士及其公民面臨風(fēng)險(xiǎn)的最佳解決方案。

瑞銀集團(tuán)當(dāng)天發(fā)布公告說(shuō)，根據(jù)全股份交易的條款，瑞信股東每持有22.48股瑞信股份將獲得1股瑞銀集團(tuán)股份，相當(dāng)于每股0.76瑞士法郎（1美元約合0.9252瑞士法郎），總對(duì)價(jià)30億瑞士法郎（約合人民幣223億元，美元32.37億元）。

瑞銀稱，與瑞信合并后，瑞銀現(xiàn)任董事長(zhǎng)Colm Kelleher和CEO Ralph Hamers將各自在新公司擔(dān)任同一職位。合并后公司的總投資資產(chǎn)將超過(guò)5萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)到2027年，合并將讓公司年度成本削減超過(guò)80億美元。

公告說(shuō)，此次收購(gòu)是在瑞士聯(lián)邦政府、瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局和瑞士國(guó)家銀行的支持下實(shí)現(xiàn)的。兩家銀行都可以通過(guò)瑞士國(guó)家銀行獲得流動(dòng)性支持。

最新曝光的瑞銀集團(tuán)與瑞士信貸銀行（下文簡(jiǎn)稱瑞銀和瑞信）的合并文件顯示，這兩家公司將獲得瑞士政府和央行約2600億瑞士法郎(2800億美元)的支持，這相當(dāng)于瑞士國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的三分之一。

已經(jīng)采取的行動(dòng)不足以恢復(fù)儲(chǔ)戶和投資者的信心

據(jù)路透社20日消息，19日，瑞士政府宣布，瑞士第一大銀行瑞銀已同意通過(guò)強(qiáng)制合并程序收購(gòu)昔日的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——瑞士第二大銀行瑞信，以緩解瑞士乃至全球銀行業(yè)面臨的動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)稱，瑞銀將為這筆收購(gòu)案支付32億美元，還將負(fù)責(zé)承擔(dān)首批54億美元的金融衍生品和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平倉(cāng)損失。

除此之外，這筆交易還涉及瑞士政府和央行提供三筆流動(dòng)性補(bǔ)充。瑞士政府也承諾，將幫助消化高達(dá)90億法郎的潛在損失。

美國(guó)弗吉尼亞大學(xué)法學(xué)教授維迪爾：所以大家關(guān)心的是（瑞銀宣布收購(gòu)瑞信后）是否會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)存款流失的情況，你知道這將是最糟糕的情況，因?yàn)檫@表明已經(jīng)采取的行動(dòng)不足以恢復(fù)儲(chǔ)戶和投資者的信心。但是如果這種情況沒(méi)有發(fā)生，那么我認(rèn)為未來(lái)幾周和幾個(gè)月的問(wèn)題將更多地是看是否有一個(gè)適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略，能夠讓這家機(jī)構(gòu)重新建立在更健全的基礎(chǔ)上，并解決長(zhǎng)期以來(lái)困擾瑞信的一些問(wèn)題。

路透社稱，這三筆流動(dòng)性資金中的第一筆是瑞信從瑞士央行獲得的500億瑞士法郎的緊急流動(dòng)性援助貸款。瑞信上周三表示，將從央行的緊急流動(dòng)性援助計(jì)劃中獲得500億瑞士法郎的資金。數(shù)據(jù)顯示，瑞信可能已經(jīng)在動(dòng)用這筆資金。

債券或將變得一文不值

瑞銀官宣的同時(shí)，19日瑞士政府宣布，為幫助瑞銀接管瑞信資產(chǎn)，將提供最高90億瑞郎的損失擔(dān)保。具體來(lái)說(shuō)，假設(shè)瑞信的投資組合產(chǎn)生損失，瑞銀將承擔(dān)前50億瑞郎的損失，瑞士政府承擔(dān)此后的90億瑞郎，再有任何進(jìn)一步的損失將由瑞銀承擔(dān)。

據(jù)中新經(jīng)緯，瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局周日稱，在瑞士政府支持瑞銀收購(gòu)瑞信后，面值約160億瑞郎（約合172億美元）的瑞信Additional Tier 1債券將被完全減記。這意味著，為確保私人投資者幫助承擔(dān)成本，這些面值的債券將變得一文不值。

瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局還解釋說(shuō)，即使仍有償付能力，瑞信也有可能變得缺乏流動(dòng)性，所以政府有必要采取行動(dòng)。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾和財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示，對(duì)瑞士當(dāng)局的支持金融穩(wěn)定的措施表示歡迎。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也稱，政策工具箱已準(zhǔn)備就緒，可在必要時(shí)向歐元區(qū)金融體系提供流動(dòng)性支持，并保持貨幣政策的平穩(wěn)傳導(dǎo)。除此之外，瑞士央行還向合并后的銀行提供高達(dá)1000億瑞士法郎的緊急流動(dòng)性援助貸款，而瑞士政府則將提供擔(dān)保，幫助瑞信從公共流動(dòng)性支持獲得1000億瑞士法郎的資金。

一位不愿透露姓名的瑞士銀行業(yè)前高層稱：“政府將不得不向選民解釋，為什么他們要拿納稅人的錢去冒險(xiǎn)救助一家主要為超級(jí)富豪服務(wù)的銀行，這家銀行的投行業(yè)務(wù)做了一些非常奇怪的事情，而且付給員工的工資比普通人的薪水高得離譜。”

歷史性的悲痛且充滿挑戰(zhàn)的一天

路透社稱，在周日宣布交易達(dá)成后，瑞信給員工發(fā)了一份備忘錄。其中，瑞信向員工們保證，他們的獎(jiǎng)金將被全額支付。

瑞銀和瑞信都是受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注的30家全球系統(tǒng)重要性銀行之一。瑞士政府周日晚間表示，瑞信的破產(chǎn)將波及整個(gè)金融體系。

對(duì)于此次收購(gòu)，美聯(lián)社報(bào)道顯示，瑞士信貸董事長(zhǎng)表示，“對(duì)于瑞士信貸、瑞士和全球金融市場(chǎng)而言，這是歷史性、悲痛且充滿挑戰(zhàn)的一天。”

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站，加拿大銀行、英國(guó)銀行、日本銀行、歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)和瑞士國(guó)家銀行今天（當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日）宣布采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，通過(guò)現(xiàn)有的美元流動(dòng)性互換安排加強(qiáng)流動(dòng)性提供。

為了提高互換線在提供美元資金方面的有效性，目前提供美元業(yè)務(wù)的央行已同意將7天期限業(yè)務(wù)的頻率從每周一次增加到每天一次。這些每日業(yè)務(wù)將于2023年3月20日星期一開(kāi)始，并至少持續(xù)到4月底。

近年的表現(xiàn)是一場(chǎng)“緩慢車禍”。據(jù)悉，瑞士信貸成立于1856年，有167年歷史，總部設(shè)在瑞士蘇黎世，是全球第五大財(cái)團(tuán)，瑞士第二大銀行集團(tuán)。2022年，入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜，位列第494位。今年2月，瑞信宣布2022年凈虧損73億瑞士法郎，連續(xù)第二年凈虧損。3月14日，瑞信發(fā)布報(bào)告稱，該行對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制存在“重大缺陷”。

瑞士財(cái)政部長(zhǎng)卡琳·凱勒-薩特（Karin Keller-Sutter）則強(qiáng)調(diào)，這不是救助，而是一個(gè)商業(yè)解決方案，“（瑞信）破產(chǎn)會(huì)對(duì)瑞士金融市場(chǎng)造成巨大的附帶損害，并有著在國(guó)際上蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)和英國(guó)非常感謝這個(gè)方案……他們非常擔(dān)心瑞信破產(chǎn)。”

此前，在硅谷銀行倒閉后出現(xiàn)的銀行業(yè)危機(jī)中，瑞士信貸成為了陷入困境的機(jī)構(gòu)之一。隨后瑞士信貸要求瑞士國(guó)家銀行向其提供500億瑞士法郎的緊急信貸額度，但這種支持措施未能阻止其股價(jià)下跌，也未能阻止客戶撤資。上周晚些時(shí)候，瑞士信貸的存款流出量每天超過(guò)100億瑞士法郎。

瑞銀宣布收購(gòu)后，瑞士財(cái)政部長(zhǎng)卡琳·凱勒薩特、瑞士聯(lián)邦委員會(huì)主席阿蘭·貝爾塞和瑞士國(guó)家銀行主席托馬斯·喬丹（從左至右）出席發(fā)布會(huì)。瑞士央行在一份聲明中說(shuō)，收購(gòu)協(xié)議是一種解決方案，有助于在當(dāng)前的特殊情況下確保金融穩(wěn)定和保護(hù)瑞士經(jīng)濟(jì)。

“病怏怏”的狀態(tài)

根據(jù)交易條款，瑞信股東每持有22.48股瑞信股份將換得1股瑞銀集團(tuán)股份，相當(dāng)于每股0.76瑞郎，總對(duì)價(jià)達(dá)到30億瑞郎。這要高于19日早些時(shí)候每股0.25瑞郎的報(bào)價(jià)，但仍遠(yuǎn)低于瑞信在上周五每股1.86瑞郎的收盤價(jià)。

作為協(xié)議的一部分，瑞士央行同意向瑞銀集團(tuán)提供1000億瑞郎的流動(dòng)性援助，由瑞士聯(lián)邦政府違約擔(dān)保支持。瑞士政府還承諾提供高達(dá)90億瑞郎的損失擔(dān)保，但前提是瑞銀集團(tuán)需自行承擔(dān)前50億瑞郎的損失。

“瑞信的毛病多年不改，或者說(shuō)改得不到位，那么被并購(gòu)或者股東層面的重組就是可以考慮的現(xiàn)實(shí)選項(xiàng)了。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷認(rèn)為，瑞信最近四五年來(lái)一直處于“病怏怏”的狀態(tài)，各種麻煩和丑聞不斷，最近財(cái)報(bào)又顯示巨額虧損和內(nèi)控漏洞的問(wèn)題，而在硅谷銀行倒閉引發(fā)市場(chǎng)情緒極度緊張之際，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就可以引發(fā)股價(jià)的暴跌。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，這筆交易將鞏固瑞銀集團(tuán)作為全球最大財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的地位，合并后的實(shí)體會(huì)在全球擁有5萬(wàn)億美元（約合34.4萬(wàn)億人民幣）的投資資產(chǎn)，其業(yè)務(wù)遍及美國(guó)、歐洲、中東和亞洲。

在敲定收購(gòu)方案之后，瑞銀集團(tuán)董事長(zhǎng)科爾姆·凱萊赫（Colm Kelleher）表示，瑞信的瑞士分部是“值得保留的優(yōu)良資產(chǎn)”，現(xiàn)在談?wù)摬脝T的問(wèn)題為時(shí)過(guò)早。但他有意縮減瑞信的投資銀行業(yè)務(wù)，使其在集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)中的占比不超過(guò)25%，從而與瑞銀“保守的風(fēng)險(xiǎn)文化”保持一致。

一場(chǎng)“緩慢的車禍”

3月15日，瑞信第一大股東沙特國(guó)家銀行（持股9.9%）總裁庫(kù)達(dá)里當(dāng)日表示，沙特國(guó)家銀行“絕對(duì)不會(huì)”增加對(duì)瑞信的持股。雖然他強(qiáng)調(diào)原因是不想突破10%的持股門檻而面臨更多監(jiān)管機(jī)制，但這句話還是立刻點(diǎn)燃了市場(chǎng)的恐慌情緒，瑞信當(dāng)日收跌24%，創(chuàng)下史上最高單日跌幅，帶動(dòng)歐洲銀行股超600億美元的市值蒸發(fā)。

瑞信成立于1856年，是瑞士第二大銀行，在全球資本市場(chǎng)具有重要影響力。今年2月，瑞信宣布2022年凈虧損73億瑞士法郎，連續(xù)第二年凈虧損。3月14日，瑞信在最新發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告中自曝發(fā)現(xiàn)“重大缺陷”，呼吁瑞士央行提供金融支持。

胡捷表示，庫(kù)達(dá)里的話有被斷章取義之嫌，因?yàn)閷?shí)際上在08年金融危機(jī)之后，歐美對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管力度大大增強(qiáng)，每年還會(huì)進(jìn)行壓力測(cè)試，而瑞信的流動(dòng)性和資本都是符合監(jiān)管要求的。

在這場(chǎng)危機(jī)之前，瑞信已經(jīng)因連續(xù)的經(jīng)營(yíng)失策和合規(guī)丑聞中而苦苦掙扎了數(shù)年，最高管理層幾經(jīng)變更，成為歐洲大銀行中最薄弱的一環(huán)，美國(guó)電視新聞網(wǎng)（CNN）直言其近年來(lái)的表現(xiàn)是一場(chǎng)“緩慢的車禍”。

美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）指出，在美國(guó)硅谷銀行倒閉、利率飆升損害部分金融資產(chǎn)價(jià)值等問(wèn)題的共同影響下，對(duì)瑞信的信心幾近崩潰。過(guò)去一周里，瑞信股價(jià)下跌25%，儲(chǔ)戶一度每天提走超過(guò)100億美元的存款，瑞士央行提供的540億美元緊急援助也未能遏制暴跌的勢(shì)頭。

在這樣的局面下，瑞士政府推動(dòng)的收購(gòu)方案得到了多國(guó)央行的支持。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫發(fā)表聲明稱，美方歡迎瑞士當(dāng)局支持金融穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)與加拿大、英國(guó)、日本、歐盟和瑞士的中央銀行采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，以增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。

經(jīng)營(yíng)方面，2020年，瑞幸咖啡造假事件曝光，作為瑞幸上市的主要承銷商之一，瑞信的聲譽(yù)受損。2021年，瑞信更是連續(xù)遭到暴擊，先是供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital倒閉，致使瑞信持有其債券的100億美元基金遭凍結(jié)，隨后Bill Hwang旗下基金Archegos爆倉(cāng)引發(fā)“人類歷史上最大單日虧損”，瑞信損失約55億美元。

丑聞方面，2019年爆出的瑞信跟蹤監(jiān)視高管的“間諜門”事件，致使CEO譚天忠（Tidjane Thiam）辭職。2021年，瑞信因收受賄賂向莫桑比克金槍魚(yú)捕撈業(yè)發(fā)放貸款而被罰4.75億美元，2022年被裁定幫毒販洗錢罪名成立，成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判有罪的大型銀行。

歐洲央行稱，瑞士的解決方案有助于“恢復(fù)金融市場(chǎng)平靜”，如有必要將通過(guò)貸款的方式支持歐元區(qū)銀行。英國(guó)央行在聲明中說(shuō)：“在今天公告的準(zhǔn)備過(guò)程中，我們一直與國(guó)際同行密切合作，將會(huì)繼續(xù)支持其實(shí)施。”

外國(guó)投資者則以更加謹(jǐn)慎的態(tài)度看待這一舉措。美國(guó)資產(chǎn)管理公司Allspring Global Investments的高級(jí)投資策略師布萊恩·雅各布森（Brian Jacobsen）直言：“如果市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)其他揮之不去的問(wèn)題，那么我會(huì)認(rèn)為這是積極的表現(xiàn)。”

一年抹去了過(guò)去十年的全部利潤(rùn)

瑞信在2022年年報(bào)中坦承，聲譽(yù)受損和訴訟風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。相比2008年金融危機(jī)前夜的巔峰時(shí)刻，瑞信的股價(jià)已經(jīng)跌去98%，資產(chǎn)規(guī)模也從1.2萬(wàn)億美元的高位腰斬。2022年的虧損更是創(chuàng)下金融危機(jī)以來(lái)的新高，達(dá)73億瑞士法郎（79億美元），相當(dāng)于抹去了過(guò)去十年的全部利潤(rùn)。

和其對(duì)手瑞銀的對(duì)比，更顯示出瑞信的慘淡，兩者已經(jīng)不在一個(gè)體量等級(jí)上了。瑞銀去年的利潤(rùn)達(dá)76億美元，市值達(dá)566億美元，資產(chǎn)達(dá)1.1萬(wàn)億美元，而瑞信則只有80億美元市值，5750億美元的資產(chǎn)。

路透社指出，美國(guó)銀行業(yè)面臨的問(wèn)題尚未得到解決，在硅谷銀行和簽名銀行倒閉的沖擊之下，美國(guó)第一共和銀行的信用評(píng)級(jí)日前已被下調(diào)至“垃圾級(jí)”，注入存款可能無(wú)法解決其流動(dòng)性問(wèn)題。美國(guó)幾家大型銀行已經(jīng)向第一共和銀行注入300多億美元。困境中的瑞信也在嘗試自救，但救贖之路同樣顛簸不斷。

2021年，勞埃德銀行的安東尼奧·霍爾塔-奧斯里奧擔(dān)任瑞信的董事長(zhǎng)，任務(wù)是清理瑞信的文化?；魻査?奧斯里奧并沒(méi)有帶來(lái)重大變化，反而因?yàn)橛霉绎w機(jī)一天之內(nèi)連看了歐冠決賽和溫網(wǎng)決賽兩場(chǎng)賽事，違反防疫規(guī)定，待了9個(gè)月便被迫辭職。

2022年10月，新上任的CEO烏爾里奇·克爾納宣布了為期三年的重組計(jì)劃，主要任務(wù)是剝離敗績(jī)重重的投行業(yè)務(wù)，同時(shí)大規(guī)模裁員9000人。2022年年底，瑞信籌得43億美元的資金用于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

美國(guó)政府也還沒(méi)有確定對(duì)硅谷銀行的處理方式。知情人士透露，最近一次的拍賣沒(méi)有吸引到任何買家，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司（FDIC）正在為硅谷銀行制定拆分出售方案，尋求至少以兩部分出售這家破產(chǎn)的銀行。

屋漏偏逢連夜雨

同樣在該年10月，一則瑞信即將破產(chǎn)的謠言在網(wǎng)絡(luò)瘋傳，導(dǎo)致客戶紛紛逃離。據(jù)2022年年報(bào)，該年四季度瑞信有1100億瑞士法郎的資產(chǎn)流出。

進(jìn)入2023年，客戶流失的問(wèn)題仍然難以遏制。對(duì)于瑞信而言，完成自我革新、重獲市場(chǎng)認(rèn)可顯然是最好的選項(xiàng)，但外界留給它的時(shí)間已經(jīng)不多了。

瑞士聯(lián)邦議會(huì)第二大黨社會(huì)民主黨20日對(duì)這一收購(gòu)計(jì)劃表示強(qiáng)烈譴責(zé)。瑞士社會(huì)民主黨和綠黨當(dāng)天還發(fā)起倡議，要求瑞士議會(huì)召開(kāi)特別會(huì)議對(duì)這一收購(gòu)案進(jìn)行審議。瑞士社會(huì)民主黨領(lǐng)導(dǎo)人羅杰·諾德曼警告稱，收購(gòu)計(jì)劃存在“巨大風(fēng)險(xiǎn)”，合并后的瑞銀集團(tuán)總資產(chǎn)將超過(guò)1.5萬(wàn)億美元，過(guò)高的資產(chǎn)規(guī)模會(huì)給瑞士帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，瑞士聯(lián)邦議會(huì)第一大黨人民黨當(dāng)天也對(duì)政府將承擔(dān)最高90億瑞郎的損失表示擔(dān)憂。該黨稱，收購(gòu)還可能對(duì)瑞士就業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生可怕的影響，兩家銀行合并可能導(dǎo)致約1萬(wàn)人被裁員。政府必須盡一切努力確保瑞士人民不會(huì)受到損失。此外，瑞士左翼政黨紛紛要求對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行改革，并加強(qiáng)對(duì)銀行高管的追責(zé)。

有關(guān)瑞銀集團(tuán)同意收購(gòu)瑞士信貸銀行，專家表示，兩家銀行合并后需要一個(gè)適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略來(lái)解決長(zhǎng)期困擾瑞信的問(wèn)題。美國(guó)弗吉尼亞大學(xué)法學(xué)教授維迪爾：這意味著瑞士政府嚴(yán)重?fù)?dān)憂瑞信可能面臨不受控制的崩潰，或者對(duì)整個(gè)金融體系產(chǎn)生影響。

對(duì)瑞銀本身而言，要完成這項(xiàng)并購(gòu)也面臨不少挑戰(zhàn)。除了并購(gòu)本身的復(fù)雜性，瑞銀還需應(yīng)對(duì)削減瑞信部分業(yè)務(wù)帶來(lái)的損失和根據(jù)預(yù)估規(guī)模達(dá)萬(wàn)人的裁員等問(wèn)題。專家表示，合并后的銀行需要一個(gè)適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略解決長(zhǎng)期困擾瑞信的問(wèn)題。

如果從總量上來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行也不是全能的，因?yàn)樗鼈儸F(xiàn)在面臨另一個(gè)巨大的困境，這種困境在次貸危機(jī)時(shí)并沒(méi)有出現(xiàn)，也就是通貨膨脹，因此投資者應(yīng)該有充分的心理預(yù)期，迎接未來(lái)2至3個(gè)月更大的系統(tǒng)性金融風(fēng)暴。

當(dāng)然，由于美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行非常堅(jiān)決，知道其中的利害，因此不斷向市場(chǎng)傳遞充滿信心的信號(hào)，暫時(shí)穩(wěn)住了市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)體系。

作者：老兵魏義光